进入2023年，内外部因素导致港股受压，但10月底以来转折已现；而7月底以来海外无风险利率飙升下，市场开始重审AI主题继续推动美股上涨的动能。展望2024年，在情绪修复、政策推动经济复苏、中美库存周期共振向上、人民币汇率企稳等因素下，我们判断港股有望开启贯穿全年的修复行情。但同时仍需关注海外货币紧缩及选举等风险事件或阶段性扰动港股投资者情绪。港股行业配置上，建议投资者上半年关注：1）表现稳定的高股息策略，特别是能源和电信；2）行业景气度转好、业绩确定性较强的消费电子和汽车产业链。下半年，若美国金融体系超额流动性耗尽倒逼美联储逆转货币紧缩，我们建议布局外资偏好较强、利率敏感的成长性行业，包括互联网、新能源车以及显著超跌的生物医药。对于美国，预计2024年美国财政赤字维持相对高位，且未来美国财政部发行的中长期国债占比也将逐步提升，在美联储停止缩表之前，长端利率仍有上行压力。同时，金融体系超额流动以及疫情期间居民部门囤积的超额储蓄也将耗尽。在此背景下，货币紧缩对美国的就业和消费的冲击将逐步显现。对于美股，虽然未来基本面趋势预计向好，但当前流动性环境难以支撑其高企的估值水平。若明年二季度起美国的超额流动性耗尽后、系统性金融风险迹象爆发倒逼美联储停止缩表并开启降息，则以科技股为代表的成长性板块将迎来较好表现；但若届时美联储依旧维持极致紧缩，美国或陷入类似于2009年的通缩式衰退，预计顺周期的能源、金融以及必选消费行业将受显著冲击。

谈及港股反弹原因，大成恒生科技ETF基金经理冉凌浩在接受《中国经营报》记者采访时表示，11月初以来，中美高层互动频繁，有限地支持了港股的升势。

汇通财经APP讯——周二(10月22日)，全球市场再度显现出明显的波动。随着美国总统选举进入最后的冲刺阶段，投资者情绪显得格外紧张，黄金、债券和汇市都呈现出不同寻常的走势。特别是在特朗普可能胜选的背景下，市场已经开始针对他的关税和减税政策做出反应。

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市场背景：多头与空头的交锋

美国10年期国债收益率在周一的基础上继续上升，最新数据显示其已达4.21%。这一上涨无疑给股市带来了不小的压力。标普500指数显示出疲软的开盘迹象，可能会出现连续六周以来的首次下跌。尽管如此，美元仍维持在103.90附近，接近2个半月的高点，显示出市场对未来加息的预期正在升温。

亚洲市场同样感受到这一波动的影响，尤其是日本。受即将到来的日本大选影响，日经指数下跌1.3%，日元兑美元汇率首次跌破151，这标志着日本股市、债市和汇市三杀局面形成。野村证券的策略师Naka Matsuzawa将这一现象形容为“日本的小规模资本外逃”，并补充道市场开始押注共和党在美国大选中的胜利。

黄金、债市和美元：特朗普胜选预期带来的连锁反应

随着大选临近，市场的投机情绪逐渐升温，尤其是在特朗普胜选几率上升的背景下，美元表现出强势反弹。知名投行高盛指出，如果特朗普成功连任，他的关税与减税政策可能导致欧元下跌多达10%，这将推动欧元兑美元跌破1美元大关。目前，欧元徘徊在1.083美元附近，未来几周内可能会持续走弱。

高盛分析师Michael Cahill进一步指出，特朗普若对所有进口商品征收10%的关税，美元可能会迎来显著升值。这一局面将使得美债收益率进一步走高，并拉大与欧洲债券市场的利差。Cahill表示：“共和党全面胜利的情况下，美元将强劲反弹，欧元下跌幅度预计为8%至10%。”

这种强劲的通胀预期，连同美国10年期国债收益率的上行，将给黄金市场带来双重压力。尽管黄金价格近期创下历史新高，但投资者显然更关注债券市场的变动。知名机构RBC资本市场全球宏观策略师Peter Schaffrik认为：“美联储降息的可能性正在迅速降低，投资者对债市的偏好可能在未来几周继续升温。”

股市承压：企业盈利预期与债市压力并行

股市方面，特朗普的激进政策也给市场带来了不确定性。虽然欧洲斯托克600指数变化不大，但全球股市整体下滑，标普500指数和纳斯达克期货均显现疲软迹象。特别是在科技巨头SAP股价上涨至历史新高后，市场显然在迎接本周的重要企业财报。

从欧洲公司任仕达、萨博到美国的德州仪器、3M和洛克希德·马丁，投资者密切关注这些公司如何应对当前的经济环境。尤其是一些具有代表性的公司，如通用汽车和威瑞森，这些公司将为未来经济增长提供更直接的信号。

不过，Pictet资产管理公司高级投资顾问Christopher Dembik指出，债券收益率上升开始威胁到股市，尤其是对于那些在低迷的财报季中表现不佳的公司。据数据显示，目前约47%的MSCI欧洲公司业绩低于预期，市场对美国企业的盈利预期也显得格外保守。

汇市波动：美元的强势与日元的走软

外汇市场也显示出特朗普胜选的影响。美元指数在周二略低于两个月半高点，但依然保持强劲。虽然欧元和英镑均出现小幅上涨，但英镑依旧跌至1.30美元以下，显示出英国央行行长贝利即将发表讲话前市场的谨慎情绪。

相较于欧美货币，日元兑美元的表现最为显著。日元自10月初以来一直承压，兑美元首次跌破151，显示出市场对日本国内政治不确定性的担忧日益加剧。Matsuzawa认为，这一走势与共和党可能在美国大选中取得胜利的预期紧密相关，投资者普遍预计共和党胜利将加剧全球金融市场的波动。

展望未来：特朗普胜选后的市场动向

随着11月5日大选的临近，市场波动性预计将进一步加剧。投资者对美联储政策的预期正在迅速调整，尤其是由于特朗普可能胜选带来的经济刺激和通胀风险。知名机构分析师Mark Haefele认为：“由于双方在决定结果的关键摇摆州中没有占据明显优势，选战仍然过于接近，市场波动性在未来几周内将持续加大。”

从目前来看，特朗普胜选可能推动美元进一步走强，并对欧洲和新兴市场产生重大冲击。美债收益率的上升将继续对全球股市形成压力，而大宗商品市场，尤其是黄金和石油，可能会在不确定性中受到更多关注。

总之，在未来的几个交易日内，市场将密切关注美国大选的进展以及随之而来的政策变化。特朗普的关税和减税政策可能在短期内为美元和美债市场提供支持，但同时也可能加剧全球通胀压力。这一切都为市场投机者提供了丰富的交易机会股票配资网平台网址，但也提醒投资者在面对不确定性时保持谨慎。